ആഗോള വിപണിയില് സ്വര്ണത്തിന്റെയും വെള്ളിയുടെയും വിലയിലുണ്ടായ സമീപകാല തിരുത്തലുകള് പരമ്പരാഗത നിക്ഷേപകര്ക്കിടയില് വലിയ തോതിലുള്ള ആശങ്ക പരത്തുന്നുണ്ട്. കഴിഞ്ഞ ഏതാനും മാസങ്ങളായി സ്വര്ണ-വെള്ളി നിരക്കുകള് മുന്പത്തെ സര്വകാല റെക്കോര്ഡില് നിന്ന് വളരെ വേഗത്തില് താഴേക്ക് പോയിക്കൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്.
എന്നാല്, വിലയിലുണ്ടായ ഈ താല്ക്കാലിക ഇടിവ് മുന്കാലങ്ങളിലെ വലിയ തകര്ച്ചകളുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോള് വളരെ കുറവാണെന്നാണ് പുറത്തുവരുന്ന പുതിയ പഠന റിപ്പോര്ട്ടുകള് വ്യക്തമാക്കുന്നത്. പ്രമുഖ അസറ്റ് മാനേജ്മെന്റ് കമ്പനിയായ ഡിഎസ്പി തയ്യാറാക്കിയ 'ഡിഎസ്പി നേത്ര'യുടെ 2026 ജൂലൈ പതിപ്പിലെ സമഗ്രമായ പഠന റിപ്പോര്ട്ടാണ് ഇക്കാര്യം ചൂണ്ടിക്കാണിക്കുന്നത്.
ഈ പഠന റിപ്പോര്ട്ട് അനുസരിച്ച്, 2026 ജനുവരിയിലാണ് സ്വര്ണവില ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും ഉയര്ന്ന നിരക്കായ ഔണ്സിന് 5,602 ഡോളറിലെത്തിയത്. അവിടെ നിന്ന് പിന്നീട് വിപണിയില് കനത്ത ഇടിവ് സംഭവിച്ചതോടെ സ്വര്ണവില ഔണ്സിന് 3,942 ഡോളര് എന്ന താഴ്ന്ന നിരക്കിലേക്ക് പതിച്ചു. ഇത് ഏകദേശം 30 ശതമാനത്തോളം വരുന്ന മൊത്തത്തിലുള്ള ഇടിവാണ് വിപണിയില് രേഖപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നത്. പെട്ടെന്നുണ്ടായ ഈ മാറ്റം വിപണിയില് ഇളക്കങ്ങള് സൃഷ്ടിച്ചെങ്കിലും, ചരിത്രപരമായ മുന്കാല തകര്ച്ചകളുടെ യഥാര്ത്ഥ വ്യാപ്തി പരിശോധിക്കുമ്പോള് ഇതൊരു സ്വാഭാവികമായ വിപണി തിരുത്തല് മാത്രമാണ് എന്ന് കാണാം. സ്വര്ണം ചരിത്രത്തില് നേരിട്ട ഏറ്റവും വലിയ തകര്ച്ച 1980 ജനുവരിയിലെ വലിയ വിലക്കയറ്റത്തിന് ശേഷമായിരുന്നു. അന്ന് സ്വര്ണവിലയില് 71 ശതമാനം ഇടിവാണ് അന്താരാഷ്ട്ര വിപണിയില് രേഖപ്പെടുത്തിയത്. വിപണിയിലെ ഈ തകര്ച്ച പൂര്ണമാകാനും വില ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിരക്കിലേക്ക് എത്തിച്ചേരാനും അന്ന് ഏകദേശം 19 വര്ഷവും ഏഴ് മാസവും വേണ്ടിവന്നു. പഴയ ആ നഷ്ടം നികത്തി മുന്പത്തെ ഉയര്ന്ന നിരക്കിലേക്ക് വിപണി തിരികെ വരാന് വീണ്ടും 28 വര്ഷത്തോളം കാത്തിരിക്കേണ്ടി വന്നിട്ടുണ്ട്. ഇതേ മാതൃകയില് 1974 ഡിസംബറിലെ വിലക്കയറ്റത്തിന് ശേഷം ഉയര്ന്ന നിരക്കില് നിന്ന് 49 ശതമാനവും, 2011 സെപ്റ്റംബറിലെ നിരക്കില് നിന്ന് 46 ശതമാനവും സ്വര്ണം തകര്ന്നിട്ടുണ്ട്. അതിനും മുന്പ് 2008 മാര്ച്ചിലെ റെക്കോര്ഡ് ഉയര്ച്ചയ്ക്ക് ശേഷം വിപണി നേരിട്ടത് 34 ശതമാനത്തിന്റെ വന് ഇടിവായിരുന്നു. 1974-ലെ തകര്ച്ചയ്ക്ക് ശേഷം വില ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലെത്താന് ഒരു വര്ഷവും എട്ട് മാസവും വേണ്ടിവന്നു. നിലവിലെ ഘട്ടത്തില്, 2026 ജനുവരിയിലെ റെക്കോര്ഡ് നിരക്കില് നിന്ന് വെറും രണ്ട് മാസത്തിനുള്ളില് തന്നെ സ്വര്ണവില 25 ശതമാനം എന്ന ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിക്കഴിഞ്ഞു. സ്വര്ണത്തേക്കാള് വലിയ തോതിലുള്ള വിലയിടിവാണ് വെള്ളി വിപണിയില് സമീപകാലത്ത് ദൃശ്യമായതെന്ന് പഠനം സൂചിപ്പിക്കുന്നു. 2026 ജനുവരിയില് വെള്ളി വില ഔണ്സിന് 121.6 ഡോളര് എന്ന റെക്കോര്ഡ് നിലവാരത്തിലേക്ക് ഉയര്ന്നിരുന്നു. എന്നാല് അവിടെ നിന്ന് പിന്നീട് കനത്ത തിരുത്തല് നേരിട്ടതോടെ വെള്ളിയുടെ വില ഔണ്സിന് 55.6 ഡോളര് എന്ന നിരക്കിലേക്ക് താഴേക്ക് പതിച്ചു. ഇത് മൊത്തത്തില് 54 ശതമാനത്തിന്റെ വലിയ ഇടിവാണ് കാണിക്കുന്നത്. എങ്കിലും വെള്ളിയുടെ ചരിത്രത്തിലെ വലിയ ചില മുന്കാല തകര്ച്ചകളുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോള് ഇപ്പോഴത്തെ ഈ വിലയിടിവ് തീര്ത്തും കുറവാണ് എന്ന് പറയാം. 1980 ജനുവരിയിലെ റെക്കോര്ഡിന് ശേഷം വെള്ളി വിലയില് 93 ശതമാനത്തിന്റെ തകര്ച്ച രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ആ തകര്ച്ചയ്ക്ക് ശേഷം വെള്ളി പഴയ നിലയിലേക്ക് എത്താന് 11 വര്ഷത്തിലധികം സമയമെടുത്തു. മുന്പത്തെ ഉയര്ന്ന വിലയിലേക്ക് വെള്ളിയുടെ നിരക്ക് പൂര്ണമായി തിരിച്ചു വരാന് വീണ്ടും 31 വര്ഷത്തിലേറെ കാലമാണ് എടുത്തത്. അതുപോലെ 2011 ഏപ്രിലിലെ വിപണി തകര്ച്ചയില് 77 ശതമാനം ഇടിവ് വെള്ളിയിലുണ്ടായി. എന്നാല് 1975 ഓഗസ്റ്റിലെ തിരുത്തല് വെറും 27 ശതമാനം മാത്രമായിരുന്നു. വിലയിലുണ്ടാകുന്ന പെട്ടെന്നുള്ള കുറവ് മാത്രമല്ല വിപണി തകര്ച്ചയുടെ ആകെത്തുക എന്ന് റിപ്പോര്ട്ട് ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. വിലയിലെ ഇടിവിനൊപ്പം തന്നെ സമയമെടുത്ത് വിപണി സാധാരണ നില കൈവരിക്കുന്നതിനെയാണ് ടൈം കറക്ഷന് എന്ന് പറയുന്നത്. മുന്കാലങ്ങളില് സ്വര്ണവും വെള്ളിയും അവയുടെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയിലേക്ക് താഴാന് മാസങ്ങള് മുതല് വര്ഷങ്ങള് വരെ എടുത്തിട്ടുണ്ട്. അത് വീണ്ടെടുത്ത് പഴയ സര്വകാല റെക്കോര്ഡുകളിലേക്ക് തിരിച്ചെത്താന് ദശകങ്ങള് തന്നെ ആവശ്യമായി വന്നിട്ടുണ്ട്. ഇപ്പോഴത്തെ ഈ പ്രത്യേക വിപണി സാഹചര്യത്തില് തിരുത്തലുകള് തുടങ്ങി നിശ്ചിത കാലയളവിനുള്ളില് തന്നെ സ്വര്ണവും വെള്ളിയും 25 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ജനുവരിയിലെ ഏറ്റവും ഉയര്ന്ന നിരക്കിന് ശേഷം വെറും ഒന്നോ രണ്ടോ മാസങ്ങള്ക്കുള്ളിലാണ് ഈ ഇടിവുണ്ടായത്. മുന്കാല വിപണി മാന്ദ്യങ്ങളില് നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, ഇത്തവണ വിപണി എത്ര വേഗത്തിലാണ് താഴേക്ക് പതിച്ചതെന്ന കാര്യം ശ്രദ്ധേയമാണ്. ഈ വിലയിടിവിന്റെ പ്രക്രിയ ഇപ്പോഴും വിപണിയില് സജീവമായി തുടരുന്നതിനാല് വലിയൊരു സ്ഥിരത എപ്പോള് ഉണ്ടാകുമെന്ന് ഇപ്പോള് പറയാനാകില്ല. ഓരോ വിപണി തകര്ച്ചയ്ക്കും തൊട്ടുമുമ്പ് വലിയ രീതിയിലുള്ള വിപണി മുന്നേറ്റങ്ങള് സാധാരണയായി സ്വര്ണത്തിലും വെള്ളിയിലും ഉണ്ടാകാറുണ്ട്. 2026 ജനുവരിയിലെ വലിയ വിപണി ഇടിവിന് തൊട്ടുമുമ്പ് സ്വര്ണവില 435 ശതമാനത്തിന്റെ കുതിപ്പാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയിരുന്നത്. 1980-ലെ ചരിത്രപരമായ വലിയ തകര്ച്ചയ്ക്ക് തൊട്ടുമുമ്പ് സ്വര്ണം കൈവരിച്ച മുന്നേറ്റം 773 ശതമാനമായിരുന്നു. കൂടാതെ 2008-ല് 310 ശതമാനവും 2011-ല് 182 ശതമാനവുമായിരുന്നു പ്രകടമായ മറ്റ് മുന്നേറ്റങ്ങള്. വെള്ളി വിലയിലാകട്ടെ, 2026 ജനുവരിയിലെ സര്വകാല റെക്കോര്ഡിന് തൊട്ടുമുമ്പ് 945 ശതമാനത്തിന്റെ അവിശ്വസനീയമായ വര്ധനവ് രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ടായിരുന്നു. മുന്കാല ചരിത്രത്തില് 1980-ല് 1158 ശതമാനവും 2011-ല് 1340 ശതമാനവും മികച്ചൊരു മുന്നേറ്റമാണ് വെള്ളിക്ക് മുന്പുണ്ടായിരുന്നത്. ചരിത്രത്തിലെ അന്നത്തെ ആ വലിയ മാന്ദ്യത്തിന്റെ തോതുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോള്, സാമ്പത്തിക കാര്യങ്ങളിലെ തകര്ച്ചകള് ഇപ്പോഴും കുറവാണെന്ന് ഈ പുതിയ റിപ്പോര്ട്ടുകള് തെളിയിക്കുന്നു.