എന്തൊക്കെ സംഭവിച്ചാലും സ്വര്ണവില കൂടും... ശരിക്കും സംഭവിക്കുന്നത് ഇത്, ഗവേഷണം പറയുന്നത്
2025 ല് സ്വര്ണത്തിന്റെ മൂല്യം ഇരട്ടിയായി ഉയര്ന്നിരുന്നു. ഈ വര്ഷത്തെ കുതിപ്പില് സ്വര്ണത്തിന്റെ വില ആദ്യമായി ഔണ്സിന് 5,000 ഡോളറില് കൂടുതലായി ഉയര്ന്നു. മറ്റ് ഓപ്ഷനുകള് അല്പ്പം അസ്ഥിരമായി കാണപ്പെടുമ്പോള് സ്വര്ണം നിക്ഷേപകര്ക്ക് സുരക്ഷിതമായ ഒരു പന്തയമായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു എന്നതാണ് ഇത്തരം ശക്തമായ ഉയര്ച്ചകള്ക്ക് പിന്നിലെ വസ്തുത.
ഉദാഹരണത്തിന്, ഉയര്ന്ന പണപ്പെരുപ്പം കാരണം പണത്തിന്റെ മൂല്യം പെട്ടെന്ന് നഷ്ടപ്പെടുമ്പോള്, പലപ്പോഴും സ്വര്ണ വില വര്ധനവുമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു. വ്യാപാര യുദ്ധങ്ങളും യഥാര്ത്ഥ യുദ്ധങ്ങളും സാധാരണയായി സമാനമായ ഫലമുണ്ടാക്കുന്നു. സ്വര്ണം അസ്ഥിരതയുടെ നിമിഷങ്ങളില് നന്നായി പ്രവര്ത്തിക്കുന്നു എന്നതാണ്. എന്നാല് ഗവേഷണം സൂചിപ്പിക്കുന്നത് സ്വര്ണ വിലകള് ഹ്രസ്വകാല സാമ്പത്തിക സംഭവങ്ങളോടുള്ള ഒരു പ്രതികരണം മാത്രമല്ല എന്നാണ്.
പകരം, അവ ആഴത്തിലുള്ള ഒന്നിനോടുള്ള പ്രതികരണമാണ്, കാലക്രമേണ സാമ്പത്തിക സംവിധാനങ്ങള് എങ്ങനെ കൈകാര്യം ചെയ്യപ്പെടുന്നു എന്നതിലുള്ള മൊത്തത്തിലുള്ള ആത്മവിശ്വാസത്തിന്റെ നിലവാരത്തെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു എന്ന് ബര്മിംഗ്ഹാം സിറ്റി യൂണിവേഴ്സിറ്റിയിലെ സീനിയര് ഫിനാന്സ് ലക്ചറര് ഹാഫിസ് മുഹമ്മദ് ഉസ്മാന് റാണ ദി സ്ക്രോളില് എഴുതിയ ലേഖനത്തില് പറയുന്നു.
പടിഞ്ഞാറന് രാജ്യങ്ങളില് സുസ്ഥിരമായ സാമ്പത്തിക സ്ഥിരതയുടെ സമീപകാലങ്ങളില്, സ്വര്ണ വിലകള് വലിയതോതില് പരന്ന നിലയിലായിരുന്നു. ഉദാഹരണത്തിന് 1990-കളുടെ തുടക്കത്തിലെയും 2000-കളിലെയും സ്ഥിരമായ വളര്ച്ച, മിതമായ പണപ്പെരുപ്പം, പ്രവചനാതീതമായ നയം എന്നിവ സ്വര്ണത്തിന് നല്ല സമയമായിരുന്നില്ല. ഓരോ സാമ്പത്തിക ഉയര്ച്ചയ്ക്കും താഴ്ചയ്ക്കും പ്രതികരിക്കുന്നതിനുപകരം, സ്വര്ണ വില ഉയര്ത്തുന്നത് പണ വിശ്വാസ്യതയിലെ അസ്ഥിരതയാണ്.
മറ്റൊരു വിധത്തില് പറഞ്ഞാല്, വരും ദശകങ്ങളില് പണപ്പെരുപ്പം, പൊതു കടം, കറന്സി മൂല്യം എന്നിവയില് കേന്ദ്ര ബാങ്കുകള്ക്കും സര്ക്കാരുകള്ക്കും അച്ചടക്കം പാലിക്കാന് കഴിയുമോ എന്നതിനെക്കുറിച്ച് സംശയങ്ങള് ഉണ്ടാകുമ്പോള് സ്വര്ണം കൂടുതല് അഭികാമ്യമായിത്തീരുന്നു. പണപ്പെരുപ്പം കുറയുമ്പോഴും സ്വര്ണം ഉയരുന്നത് തുടരുന്നത് എന്തുകൊണ്ടെന്ന് ഇത് വിശദീകരിക്കാന് സഹായിക്കുന്നു.
അടുത്തിടെ യുഎസും യൂറോപ്പിന്റെ ചില ഭാഗങ്ങളും ഉള്പ്പെടെ നിരവധി വലിയ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥകളില് സംഭവിച്ചതും ഇതാണ്. ഡോളറിലെ സമീപകാല ബലഹീനതയും യുഎസിലെ രാഷ്ട്രീയ അനിശ്ചിതത്വവും സ്വര്ണത്തിന്റെ ഉയര്ച്ചയ്ക്ക് ആക്കം കൂട്ടിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും ഈ ഘടകങ്ങള് സ്വയം വിശദീകരിക്കുന്നതിനുപകരം ആത്മവിശ്വാസത്തില് ആഴത്തിലുള്ള മാറ്റം വര്ധിപ്പിക്കുന്നു.
വികസിത, വളര്ന്നുവരുന്ന സമ്പദ്വ്യവസ്ഥകളിലുടനീളം സ്വര്ണ വിലകളെ സ്ഥിരമായി വിശദീകരിക്കുന്ന ഒരു കൂട്ടം മാക്രോ ഇക്കണോമിക് വേരിയബിളുകള് (പണപ്പെരുപ്പം, പലിശനിരക്കുകള്, സ്റ്റോക്ക് വിലകള് എന്നിവ പോലുള്ളവ) ഇല്ലെന്ന് തങ്ങളുടെ ഗവേഷണത്തിലെ കണ്ടെത്തലുകള് സൂചിപ്പിക്കുന്നു എന്ന് ഹാഫിസ് പറയുന്നു. അവ ചിലപ്പോള് പ്രാധാന്യമര്ഹിക്കുന്നു, പക്ഷേ എല്ലായ്പ്പോഴും അല്ല.
അതിനാല് ലളിതമായ വിവരണങ്ങള്, അവ പണപ്പെരുപ്പത്തെക്കുറിച്ചോ വ്യാപാര യുദ്ധങ്ങളെക്കുറിച്ചോ യുഎസ് ഡോളറിന്റെ ദുര്ബലതയെക്കുറിച്ചോ ആകട്ടെ ഇന്നത്തെ സ്വര്ണ വിപണിയെ കണക്കാക്കാന് പര്യാപ്തമല്ല. പ്രധാന വില സമ്മര്ദ്ദങ്ങള് കുറഞ്ഞിട്ടും സ്വര്ണ വില ഉയര്ന്നുകൊണ്ടിരിക്കുന്നതിന്റെ കാരണം പണപ്പെരുപ്പം മാത്രം വിശദീകരിക്കുന്നില്ല.
സ്വര്ണം ലോകത്തോട് പറയുന്നതെന്ത്?
വേള്ഡ് ഗോള്ഡ് കൗണ്സിലിന്റെ കണക്കനുസരിച്ച് സെന്ട്രല് ബാങ്കുകള് പതിറ്റാണ്ടുകളായി, പ്രത്യേകിച്ച് 2022 മുതല് ഏറ്റവും വേഗത്തില് സ്വര്ണം വാങ്ങുന്നു എന്ന വസ്തുത ഇതിന് കൂടുതല് തെളിവാണ്. പല രാജ്യങ്ങളിലും പണപ്പെരുപ്പം കുറഞ്ഞപ്പോഴും ഇത് തുടരുന്നു, ഈ തീരുമാനങ്ങള് ഹ്രസ്വകാല വില ചലനങ്ങളേക്കാള് ദീര്ഘകാല പരിഗണനകളാണ് നയിക്കുന്നതെന്ന് ഇത് വീണ്ടും സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
സെന്ട്രല് ബാങ്കുകളുടെ തീരുമാനങ്ങള് പ്രതിരോധശേഷി, വൈവിധ്യവല്ക്കരണം, വിശ്വാസം എന്നിവയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു. ആ ബാങ്കുകളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, സ്വര്ണത്തിന്റെ ആകര്ഷണം അത് താരതമ്യേന കുറഞ്ഞ അപകടസാധ്യത വഹിക്കുന്നു എന്ന വസ്തുതയിലാണ്. ഫിയറ്റ് കറന്സികള് പോലെ ഇത് ഒരു സര്ക്കാര് പുറപ്പെടുവിക്കുന്നില്ല.
പേപ്പര് മണി പോലെ ഇത് ഇഷ്ടാനുസരണം സൃഷ്ടിക്കാന് കഴിയില്ല. കൂടാതെ ഇത് ഒരു സ്ഥാപനത്തിന്റെയും വിശ്വാസ്യതയെ ആശ്രയിക്കുന്നില്ല. അതിനാല് ഉയര്ന്ന പൊതു കടം, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ വിഘടനം, സെന്ട്രല് ബാങ്ക് സ്വാതന്ത്ര്യത്തിന്മേലുള്ള വര്ധിച്ചുവരുന്ന സമ്മര്ദ്ദം എന്നിവയുള്ള ഒരു ലോകത്ത്, സ്വര്ണം സ്ഥിരതയും ഇന്ഷുറന്സും വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു. പണത്തെ നിയന്ത്രിക്കുന്ന നിയമങ്ങളിലുള്ള ആത്മവിശ്വാസം അനിശ്ചിതത്വത്തിലാകുമ്പോള് അതിന്റെ വില ഉയരുന്നു.
വളര്ച്ച പുനരാരംഭിക്കുമ്പോഴോ പണപ്പെരുപ്പം കുറയുമ്പോഴോ പോലും ആ അനിശ്ചിതത്വം നിലനില്ക്കും. ഇങ്ങനെ നോക്കുമ്പോള്, സ്വര്ണത്തിന്റെ സമീപകാല വിലയിലെ കുതിച്ചുചാട്ടം ഒരു പരിഭ്രാന്തിയുടെയോ ആസന്നമായ തകര്ച്ചയുടെയോ സൂചനയല്ല. പകരം, കടബാധ്യത, രാഷ്ട്രീയ സമ്മര്ദ്ദങ്ങള്, വില സ്ഥിരത എന്നിവയ്ക്കിടയില് സര്ക്കാരുകള് ബുദ്ധിമുട്ടുള്ള ഇടപാടുകള് നേരിടുന്ന ഒരു സമയത്ത് ദീര്ഘകാല പണ ആത്മവിശ്വാസത്തിന്റെ പുനര്മൂല്യനിര്ണയമാണ് ഇത് പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്.
സ്വര്ണം ഹീറോയാണോ അതോ വില്ലനോ?
നിലവിലെ ഉയര്ന്ന മൂല്യത്തില്, സ്വര്ണം ഒരു പ്രത്യേക പ്രതിസന്ധി പ്രവചിക്കുന്നില്ല. പണപ്പെരുപ്പത്തിന് വ്യക്തമായ ഒരു പ്രവചനവും ഇത് നല്കുന്നില്ല. എന്നാല് നിലവിലെ നിമിഷത്തെക്കുറിച്ച് പ്രധാനപ്പെട്ട എന്തെങ്കിലും അത് വെളിപ്പെടുത്തുന്നു. പണം, കടം, നയം എന്നിവയെ നിയന്ത്രിക്കുന്ന ചട്ടക്കൂടുകള് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുമെന്ന് വിപണികള്ക്ക് ഉറപ്പില്ല. അതിനര്ത്ഥം ആ സംവിധാനങ്ങള് പരാജയപ്പെട്ടു എന്നല്ല.
പക്ഷേ മുന്കാലങ്ങളിലെ പോലെ അവയുടെ വിശ്വാസ്യത ഇനി നിസാരമായി കാണുന്നില്ല എന്നാണ് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്. സ്വര്ണം ഭാവി പ്രവചിക്കുന്നില്ല. എന്നാല് ലോക സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥയുടെ അടിത്തറയെക്കുറിച്ച് വിപണികള് എത്രത്തോളം ആത്മവിശ്വാസമുള്ളവരാണെന്ന് മനസിലാക്കാന് ഇത് ഒരു ജാലകം നല്കുന്നു.
Click it and Unblock the Notifications
Sign in with Google