അടുത്ത വര്ഷവും സ്വര്ണവില ഇന്നത്തെ അതേ വിലയില്!? വിലയിലെ കുതിപ്പിന് അവസാനമായോ?
സ്വര്ണവിലയില് കഴിഞ്ഞ കുറെ വര്ഷങ്ങളായി വലിയ മുന്നേറ്റമാണ് ഉണ്ടായിരിക്കുന്നത്. ഓരോ ദിവസവും വിലയില് റെക്കോഡുകള് സൃഷ്ടിച്ചിരുന്ന സ്വര്ണം ഇപ്പോള് കുറച്ച് ദിവസങ്ങളായി വിശ്രമത്തിലാണ്. കുത്തനെ താഴേക്ക് പോയിരുന്ന സ്വര്ണ വില ഇപ്പോള് പതിയെ തിരിച്ചു കയറാനുള്ള ശ്രമത്തിലാണ്. സ്വര്ണ വിലയെ സ്വാധീനിക്കുന്ന നിരവധി ഘടകങ്ങളുണ്ട്. അടുത്ത കാലത്ത് സ്വര്ണ വിലയെ ഉത്തേജിപ്പിച്ചിരുന്നത് ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘര്ഷങ്ങളും വ്യാപാര യുദ്ധങ്ങളും ആയിരുന്നു.
എന്നാല് ഈ രണ്ട് സാഹചര്യങ്ങളിലും വലിയൊരു മാറ്റത്തിന്റെ സൂചനയുണ്ട്. റഷ്യ - ഉക്രെയ്ന് യുദ്ധത്തിലും ഇസ്രായേല് - പലസ്തീന് യുദ്ധത്തിലും വെടിനിര്ത്തലിന്റെ സാഹചര്യമുണ്ട്. ഇന്ത്യ - പാക് സംഘര്ഷം ആശങ്കപ്പെടുത്തിയിരുന്നെങ്കിലും ഇതും ഇപ്പോള് കെട്ടടങ്ങിയിട്ടുണ്ട്. അമേരിക്ക - ചൈന വ്യാപാരയുദ്ധവും മഞ്ഞുരുകലില് ആണ്. എന്നിട്ടും വലിയൊരു ഇടിവ് സ്വര്ണവിലയില് സംഭവിച്ചിട്ടില്ല.
അതിന് കാരണം മറ്റ് ചില ഘടകങ്ങളാണ്. അതില് പ്രധാനമാണ് കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളുടെ സ്വര്ണം വാങ്ങലുകള്. കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളുടെ വാങ്ങലുകള് സ്വര്ണ ആവശ്യകത വര്ധിപ്പിക്കുമ്പോള്, വ്യവസ്ഥാപരമായ ആശങ്കകളെയും ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നു. കഴിഞ്ഞ വര്ഷം വേള്ഡ് ഗോള്ഡ് കൗണ്സില് പറഞ്ഞതുപോലെ, റിസര്വ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയും ചൈനയുടെയും തുര്ക്കിയുടെയും കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളും സ്വര്ണ്ണം അമിതമായി ഉപയോഗിച്ചു.
ഇത് ഫിയറ്റ് സംവിധാനങ്ങളിലുള്ള ആത്മവിശ്വാസം ദുര്ബലമാകുന്നതിന്റെ സൂചനയാണ്. സാമ്പത്തിക മാന്ദ്യം അല്ലെങ്കില് സ്തംഭനാവസ്ഥയെക്കുറിച്ചുള്ള ഭയം മൂലം സെന്ട്രല് ബാങ്കുകളുടെ സ്വര്ണ്ണ ആവശ്യകത വര്ധിപ്പിച്ചു എന്ന് വെഞ്ചുറ സെക്യൂരിറ്റീസിലെ കമ്മോഡിറ്റീസ് മേധാവി എന് എസ് രാമസ്വാമി പറയുന്നു. യുഎസ് ട്രഷറി സെക്യൂരിറ്റീസിനും യുഎസ് ഡോളര് കറന്സിക്കും എതിരായി സ്വര്ണ്ണത്തിന്റെ കരുതല് ശേഖരത്തില് കേന്ദ്രീകൃതമായ മാറ്റമുണ്ട്.
നിലവില്, ലോകമെമ്പാടുമുള്ള കേന്ദ്ര ബാങ്കുകള് അവരുടെ കരുതല് ശേഖരത്തിന്റെ ശരാശരി 10% സ്വര്ണത്തില് സൂക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് വരും വര്ഷങ്ങളില് 30% ത്തില് കൂടുതല് ഉയര്ന്നേക്കാം എന്നും ഇത് സ്വര്ണ്ണ വിലയെ പിന്തുണയ്ക്കുന്നു എന്നും അദ്ദേഹം പറഞ്ഞു. വേള്ഡ് ഗോള്ഡ് കൗണ്സിലിന്റെ ഏറ്റവും പുതിയ റിപ്പോര്ട്ട് അനുസരിച്ച് 2024 ല് ഇന്ത്യ സ്വര്ണം വാങ്ങുന്നവരില് രണ്ടാമത്തെ വലിയ രാജ്യമായി ഉയര്ന്നു.
ചൈനയെക്കാള് വളരെ മുന്നിലാണ് ഇത്. ചൈന 44.17 ടണ് സ്വര്ണം വാങ്ങിയപ്പോള് ഇന്ത്യ 72.6 ടണ് സ്വര്ണം വാങ്ങി. സ്വര്ണം സുരക്ഷിതമായ ആസ്തിയാണ് എങ്കിലും അതിലേക്കാളേറെ ഒരു സംസ്കാരിക പ്രാധാന്യം ഇന്ത്യന് ജനത സ്വര്ണത്തിന് നല്കുന്നുണ്ട്. വിവാഹ ആഭരണങ്ങള്, ഉത്സവ സമ്മാനങ്ങള്, ക്ഷേത്ര സംഭാവനകള് എന്നിങ്ങനെ ഒരു സാംസ്കാരിക അടുപ്പമാണ് സ്വര്ണത്തോട് ഇന്ത്യയ്ക്കാര്ക്കുള്ളത്.
എന്നാല് സമീപ വര്ഷങ്ങളില് ഈ ഉദ്ദേശ്യത്തില് വലിയ മാറ്റം വന്നിട്ടുണ്ട്. ഇന്ത്യക്കാര് സ്വര്ണം വാങ്ങുന്നതിന്റെ അളവ് കൂടിയിട്ടുണ്ട്. എന്നാല് അത് വിവാഹങ്ങള്ക്കല്ല, മറിച്ച് സമ്പത്ത് സൃഷ്ടിക്കുന്നതിനാണ്. അസോസിയേഷന് ഓഫ് മ്യൂച്വല് ഫണ്ട്സ് ഇന് ഇന്ത്യ (ആംഫി) യുടെ ഡാറ്റ പ്രകാരം സ്വര്ണ ഇടിഎഫുകളിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപത്തില് ഗണ്യമായ വര്ധനവ് കാണപ്പെടുന്നു.
ഇത് ജനുവരിയില് 3,751 കോടി രൂപയുടെയും ഫെബ്രുവരിയില് 1,980 കോടി രൂപയുടെയും റെക്കോര്ഡ് അറ്റ നിക്ഷേപം നേടി. സ്വര്ണ എസ്ഐപികള് ഇപ്പോള് ഇക്വിറ്റി എസ്ഐപികള്ക്ക് സമാന്തരമായി കാണപ്പെടുന്നു. മാത്രമല്ല, ആഗോള വിപണിയിലെ വിറ്റുവരവുകളോ ആഭ്യന്തര രാഷ്ട്രീയ അസ്ഥിരതയോ മൂലം ഡിമാന്ഡ് കുതിച്ചുയരുന്നു. ഇത് സ്വര്ണത്തെ ഒരു തന്ത്രപരമായ സംരക്ഷണമായി കൂടുതലായി ഉപയോഗിക്കുന്നതായി സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
''2024-ല് നിക്ഷേപ ആവശ്യം 25% വര്ധിച്ചു. നാല് വര്ഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയര്ന്ന നിരക്കായ 1180 ടണ്ണിലെത്തി. സ്വര്ണ ഇടിഎഫുകള് ഒരു പ്രധാന സംഭാവന നല്കി. ശ്രദ്ധേയമായി 2020-ന് ശേഷമുള്ള ആദ്യ വര്ഷമായിരുന്നു 2024, കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വര്ഷങ്ങളിലെ ഗണ്യമായ പിന്വലിക്കലുകളില് നിന്ന് വ്യത്യസ്തമായി, സ്വര്ണ്ണ ഇടിഎഫ് ഹോള്ഡിംഗുകള് അടിസ്ഥാനപരമായി മാറ്റമില്ലാതെ തുടര്ന്നു,'' കൊട്ടക് സെക്യൂരിറ്റീസിലെ എവിപി-കമ്മോഡിറ്റീസ് റിസര്ച്ചിലെ കെയ്നാത് ചെയിന്വാല പറയുന്നു.
2025 ല് ആഗോള സ്വര്ണ്ണ ഇടിഎഫുകളിലേക്കുള്ള ഒഴുക്ക് മാര്ച്ചില് തുടര്ച്ചയായ നാലാം മാസവും തുടര്ന്നു. സോവറിന് ഗോള്ഡ് ബോണ്ടുകള് എല്ലാത്തരം സ്വര്ണത്തേക്കാളും മികച്ച പ്രകടനം കാഴ്ചവയ്ക്കുന്നു. വില വര്ധനവും സ്ഥിര പലിശയും കാരണം ഒരു വര്ഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയര്ന്ന വരുമാനം 34% നല്കുന്നു. 24 കാരറ്റ് ഭൗതിക സ്വര്ണ്ണം 31% വരുമാനം നല്കി. മിക്ക സ്വര്ണ ഇടിഎഫുകളെയും മറികടന്ന് ഒരു പ്രധാന ആസ്തിയായി ലോഹത്തിന്റെ ശക്തി തെളിയിച്ചു.
സ്വര്ണ്ണ ഇടിഎഫുകള് നേരിട്ടുള്ള സ്വര്ണ്ണത്തെയും സോവറിന് ഗോള്ഡ് ബോണ്ടുകളെയും പിന്നിലാക്കുന്നു. 26.69% നും 30.45% നും ഇടയിലുള്ള റിട്ടേണുകള് ഉള്ളതിനാല്, അവ ലിക്വിഡിറ്റി വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നു. പക്ഷേ അല്പം കുറഞ്ഞ നേട്ടങ്ങള് നല്കുന്നു. സോവറിന് ഗോള്ഡ് ബോണ്ടുകളെ സംബന്ധിച്ചിടത്തോളം, സ്വര്ണ വിലകള് കുതിച്ചുയരുന്നതിനാല്, പതിവ് സ്ഥിര പലിശ ഒഴുക്കിന് പുറമേ, സര്ക്കാര് വലിയ വീണ്ടെടുക്കല് ചെലവുകള് നേരിടുന്നു.
കാലാവധി പൂര്ത്തിയാകുമ്പോള് സ്വര്ണത്തിന് തുല്യമായ മൂല്യം നിക്ഷേപകര്ക്ക് തിരികെ നല്കുക എന്നതാണ് ബാധ്യത. ഇത് സാമ്പത്തികമായി ലാഭകരമല്ലാതാക്കുന്നു. കാലക്രമേണ വര്ധിച്ചുവരുന്ന സ്വര്ണ വിലകള് ഈ പദ്ധതികളെ ചെലവേറിയതാക്കി. നിലവിലെ സ്വര്ണ്ണ മൂല്യങ്ങളുടെയും പലിശയുടെയും അടിസ്ഥാനത്തില് സര്ക്കാര് നിക്ഷേപകര്ക്ക് തിരിച്ചടയ്ക്കേണ്ടി വന്നു. ഈ പദ്ധതികള് ഇറക്കുമതിയില് കാര്യമായ കുറവ് വരുത്തുകയോ വലിയ അളവില് സ്വര്ണ്ണം സമാഹരിക്കുകയോ ചെയ്തില്ല.
2024 ആയപ്പോഴേക്കും സ്വര്ണ ധനസമ്പാദന പദ്ധതി 31 ടണ്ണില് കൂടുതല് സ്വര്ണം ശേഖരിച്ചു. ഈ വെല്ലുവിളികള് കണക്കിലെടുത്ത് 2023 ഫെബ്രുവരി മുതല് സര്ക്കാര് പുതിയ എസ്ജിബികളൊന്നും പുറത്തിറക്കിയിട്ടില്ല. കൂടാതെ 2025-26 ലെ കേന്ദ്ര ബജറ്റ് ഭാവിയിലെ ഇഷ്യൂകള്ക്കായി ഒരു വ്യവസ്ഥയും ഏര്പ്പെടുത്തിയിട്ടില്ല. 2025 മാര്ച്ച് 26 മുതല് ഇടത്തരം, ദീര്ഘകാല ജിഎംഎസ് നിക്ഷേപങ്ങളും നിര്ത്തലാക്കി. ബാങ്കുകളെ ആശ്രയിച്ച് ഹ്രസ്വകാല നിക്ഷേപങ്ങള് തുടരാം.
ഒരു വശത്ത് സ്വര്ണത്തെ അനിശ്ചിതത്വത്തിനുള്ള ഒരു മറുമരുന്നായി കണക്കാക്കുന്നത് ശരിയാണ്. മറുവശത്ത്, അതിന്റെ പെട്ടെന്നുള്ള ഉയര്ച്ച കഴിഞ്ഞ കാലത്തെ ഊഹാപോഹങ്ങളെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കാന് തുടങ്ങിയിരിക്കുന്നു. സ്വര്ണത്തിന്റെ വിലയിടിവ് കൂടുതല് ആഴത്തിലുള്ള പിഴവുകളിലേക്കുള്ള സൂചനയായിരിക്കുമെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധര്ക്കിടയില് ആശങ്ക വര്ദ്ധിച്ചുവരികയാണ്.
ഇന്ത്യയില്, സാമ്പത്തിക ആസ്തികളുമായുള്ള വിശാലമായ അസ്വസ്ഥതയാണ് ഈ കുതിപ്പ് പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. ഓഹരികള് അസ്ഥിരമാണ്. റിയല് എസ്റ്റേറ്റ് ചെലവേറിയതും ദ്രവ്യതയില്ലാത്തതുമാണ്. കൂടാതെ സ്ഥിര വരുമാന ഉപകരണങ്ങള് പണപ്പെരുപ്പത്തെ മറികടക്കാന് പ്രയാസമാണ്. യാതൊരു വരുമാനവും വാഗ്ദാനം ചെയ്യുന്നില്ലെങ്കിലും സ്വര്ണം മാത്രമാണ് സുരക്ഷിതമായ താവളം എന്ന് തോന്നുന്നു.
ഇന്ത്യക്കാര് സ്വര്ണം എങ്ങനെ ഉപയോഗിക്കുന്നുവെന്നതില് സാങ്കേതികവിദ്യ മാറ്റം വരുത്തി. ആളുകള് സ്വര്ണ്ണം വാങ്ങുന്ന രീതി സാമ്പത്തിക ശാസ്ത്രം മാറ്റിമറിച്ചു. എന്നാല് സ്വത്ത് സംരക്ഷിക്കുക, അഭിവൃദ്ധിപ്പെടുത്തുക എന്ന ആ സഹജാവബോധത്തില് മാറ്റമൊന്നുമില്ല. വിപണിയുടെ സമയം നോക്കുന്നതിനുപകരം നിക്ഷേപകര് കൂടുതല് തന്ത്രപരമായ വീക്ഷണം സ്വീകരിക്കുന്നതാണ് നല്ലത്.
വൈവിധ്യമാര്ന്ന പോര്ട്ട്ഫോളിയോയുടെ ഭാഗമാകുമ്പോള്, സാധാരണയായി 510% വിഹിതം ഉള്ളപ്പോള് സ്വര്ണ്ണം മികച്ച രീതിയില് പ്രവര്ത്തിക്കുന്നു. പ്രത്യേകിച്ച് ഇക്വിറ്റി അല്ലെങ്കില് ഡെറ്റ് മാര്ക്കറ്റുകളിലെ ചാഞ്ചാട്ട സമയത്ത്, ഇത് റിസ്ക് സന്തുലിതമാക്കാന് സഹായിക്കുന്നു. 2026 മധ്യത്തോടെ ഇടത്തരം മുതല് ദീര്ഘകാലാടിസ്ഥാനത്തില് വില ഔണ്സിന് 3,300-3,500 ഡോളറില് എത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിനാല് നിക്ഷേപകര് ഈ കുതിപ്പില് ലോംഗ് പൊസിഷനുകള് വാങ്ങുകയും നിര്മ്മിക്കുകയും വേണം എന്ന് വെഞ്ചുറ സെക്യൂരിറ്റീസിലെ രാമസ്വാമി പറയുന്നു.
ഓണ്ലൈന് ധനകാര്യ സേവന വിപണിയായ ബാങ്ക് ബസാര് ഡോട്ട് കോമിന്റെ സിഇഒ ആയ ആദില് ഷെട്ടി പറയുന്നത് സ്വര്ണം കൈവശം വച്ചിരിക്കുന്നവര്ക്ക് അവരുടെ മൊത്തത്തിലുള്ള ആസ്തി വിഹിതവുമായി പൊരുത്തപ്പെടുന്നെങ്കില് നിക്ഷേപം തുടരുന്നത് അര്ത്ഥവത്താകുമെന്നാണ്. പുതിയ നിക്ഷേപകര്ക്ക്, സ്വര്ണ്ണ ഇടിഎഫുകളിലെ പ്രതിമാസ എസ്ഐപി പോലുള്ള വ്യവസ്ഥാപിത നിക്ഷേപ രീതികള് വിലയിലെ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകള് ലഘൂകരിക്കാന് സഹായിക്കും.
ഹ്രസ്വകാല വില ചലനങ്ങളാല് മാത്രം നയിക്കപ്പെടാതെ, ഒരു പ്രധാന ചെലവിന് ധനസഹായം നല്കുകയോ ഒരു പോര്ട്ട്ഫോളിയോ പുനഃസന്തുലിതമാക്കുകയോ പോലുള്ള സാമ്പത്തിക ലക്ഷ്യങ്ങളുമായി സ്വര്ണ്ണം വില്ക്കുന്നത് യോജിപ്പിക്കണം. കാരണം സ്വര്ണം എന്നത് പെട്ടെന്നുള്ള നേട്ടങ്ങളല്ല സമ്മാനിക്കുന്നത്. അത് ദീര്ഘകാല സ്ഥിരതയെയും സംരക്ഷണത്തെയും അടിസ്ഥാനപ്പെടുത്തിയാണ് മുന്നോട്ട് പോകുന്നത്.
Click it and Unblock the Notifications
Sign in with Google