ഡോളര് ഇടിഞ്ഞാല് സ്വര്ണവില കൂടുമോ? ശരിക്കും സംഭവിക്കുന്നതെന്ത്? അറിയേണ്ടതെല്ലാം
കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വര്ഷമായി സ്വര്ണത്തിന് അസാധാരണമായ ഒരു കുതിപ്പ് ഉണ്ടായിരുന്നു. മാര്ക്കറ്റ് അനലിസ്റ്റുകള് ഉള്പ്പെടെയുള്ള മിക്ക നിക്ഷേപകരും സ്വര്ണ വിലയിലെ തുടര്ച്ചയായ റെക്കോര്ഡില് അമ്പരന്നു. 2023 ലും 2024 ലും 20% ത്തിലധികം ഉയര്ന്നതിന് ശേഷം 2025 ല് ഇതുവരെ സ്വര്ണം 27% ത്തിലധികം ഉയര്ന്നു. ഏപ്രില് 22 ന് സ്വര്ണ്ണം അതിന്റെ എക്കാലത്തെയും ഉയര്ന്ന നിരക്കായ ഔണ്സിന് 3500 ഡോളര് എന്ന നിലയില് എത്തി.
വെറും 30 മാസം പൂര്ത്തിയാകും മുമ്പാണ് സ്വര്ണ വില ഇരട്ടിച്ചത്. എന്നാല് സ്വര്ണത്തിന്റെ അതിശയകരമായ പ്രകടനത്തില് അമ്പരപ്പിക്കുന്ന ഒന്നും തന്നെയില്ലെന്ന് പലരും പറയുന്നു. എന്നാല് ഇപ്പോള് സ്വര്ണ വില കുതിച്ചുയരുന്നതിന് കാരണമായ മിക്ക ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ഘടകങ്ങളും മങ്ങുന്നുണ്ട്. റഷ്യ-ഉക്രെയ്ന് സംഘര്ഷത്തിന്റെയോ ഇസ്രായേല്-ഇറാന് യുദ്ധത്തിന്റെയോ ലോക സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിലെ ആഘാതം താരതമ്യേന ശാന്തമാണ്.
കൂടാതെ, ട്രംപിന്റെ താരിഫുകള് കാരണം രാജ്യങ്ങള്ക്കിടയിലുള്ള വ്യാപാര യുദ്ധങ്ങള്, പ്രത്യേകിച്ച് യുഎസും ചൈനയും തമ്മിലുള്ള പോരും തണുത്തമട്ടാണ്. എന്നാല് കേന്ദ്ര ബാങ്കുകള് സ്വര്ണം വാങ്ങുന്നത് തുടരുന്നുവെന്നാണ് റിപ്പോര്ട്ട്. ഒരു സുരക്ഷിത നിക്ഷേപമെന്ന നിലയില് സ്വര്ണത്തിന്റെ തിളക്കം നഷ്ടപ്പെട്ടുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. രണ്ട് മാസത്തിലേറെയായി വിലകള് ഏകദേശം 3,350 ഡോളറിന്റെ ക്ലോസ് ട്രേഡിംഗ് സോണില് തുടരുന്നു.
സ്വര്ണവിലയെ ഇപ്പോള് സ്വാധീനിക്കുന്നത് ഡോളര് ആണ് എന്നാണ് പ്രചരണം. ഡോളറിന് സ്വര്ണ വിലയുമായി എന്താണ് ബന്ധം എന്നല്ലേ? സ്വര്ണത്തിന്റെ വില നിര്ണയിക്കുന്നതില് യുഎസ് ഡോളര് ഒരു വലിയ പങ്ക് വഹിക്കുന്നു.
ഡോളര് സൂചിക ശക്തിപ്പെടുമ്പോള്, സ്വര്ണ്ണ വില കുറയുന്നു, അത് തിരിച്ചും സംഭവിക്കുന്നു. ചരിത്രപരമായ ഡാറ്റ അതാണ് കാണിക്കുന്നത്.
കറന്സി എങ്ങനെ ദുര്ബലമാകുന്നു അല്ലെങ്കില് ശക്തിപ്പെടുന്നു എന്നറിയാന് ഒരു ഉദാഹരണം നോക്കാം. ഇന്നത്തെ ഡോളര്-രൂപ വിനിമയ നിരക്ക് ഒരു ഡോളറിനെതിരെ 85 രൂപയാണെന്ന് കരുതുക. വിനിമയ നിരക്ക് 90 രൂപയിലേക്ക് പോയാല്, അതിനര്ത്ഥം രൂപ ദുര്ബലപ്പെട്ടു ഡോളര് ശക്തിപ്പെട്ടു എന്നാണ്. അതുപോലെ, വിനിമയ നിരക്ക് 80 രൂപയിലേക്ക് പോയാല്, അതിനര്ത്ഥം രൂപ ശക്തിപ്പെട്ടു ഡോളര് ദുര്ബലപ്പെട്ടു എന്നുമാണ്.
ഇനിയാണ് തന്ത്രപരമായ ഭാഗം വരുന്നത്. ഡോളര് ശക്തിപ്പെടുമ്പോള് നിക്ഷേപകര് ഡോളര് മൂല്യമുള്ള ആസ്തികളിലേക്ക് പണം മാറ്റും. അപ്പോള് സ്വര്ണം പോലുള്ള ലാഭകരമല്ലാത്ത ആസ്തികളുടെ ആകര്ഷണം കുറയും. ഇതിനുള്ള കാരണം വ്യക്തമാണ്. ഏറ്റവും കുറഞ്ഞപക്ഷം അതിന്റെ മൂല്യം സംരക്ഷിക്കുന്ന ഒരു കറന്സിയിലോ ആസ്തിയിലോ ആയിരിക്കാനാണ് നിങ്ങള് ആഗ്രഹിക്കുന്നത്.
ശക്തിപ്പെടുത്തുന്ന ഒരു ഡോളര് അതാണ് ചെയ്യുന്നത്. നേരെമറിച്ച്, ഡോളര് ദുര്ബലമായാല്, ഡോളര് മൂല്യമുള്ള ആസ്തികളില് നിന്ന് പണം സ്വര്ണത്തിലേക്ക് മാറുന്നു. ഇപ്പോള് സംഭവിക്കുന്നത് ഇതാണ്. 2025 ല് ഇതുവരെ, യുഎസ് ഡോളര് സൂചിക ഏകദേശം 12% ഇടിഞ്ഞ് 96 ല് വ്യാപാരം ചെയ്യുന്നു. ഇത് നിരവധി വര്ഷത്തെ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയാണ്. 1973 ന് ശേഷമുള്ള ഡോളറിന്റെ ഏറ്റവും വലിയ ഇടിവാണിത്.
യുഎസ് ഡോളര് എന്തുകൊണ്ട് ഇടിയുന്നു?
ഡോളര് സൂചിക എന്തുകൊണ്ട് കുറയുന്നു? എല്ലാത്തിനുമുപരി, യുഎസ് ഡോളര് ഫണ്ടുകള് പാര്ക്ക് ചെയ്യുന്നതിനുള്ള സുരക്ഷിതമായ സ്ഥലമായും കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. കൂടാതെ ഇത് യഥാര്ത്ഥ ആഗോള കരുതല് കറന്സിയാണ്. ജപ്പാനിലെയും ചൈനയിലെയും സെന്ട്രല് ബാങ്കുകള് ഉള്പ്പെടെയുള്ള ആഗോള നിക്ഷേപകരുടെ കൈവശമാണ് യുഎസ് ട്രഷറികള്. 2024 ല്, ഡോളര് സൂചിക 103-105 ലെവലില് സ്ഥിരത പുലര്ത്തിയിരുന്നു.
നവംബറില് യുഎസ് തിരഞ്ഞെടുപ്പുകളോടെ ഇത് ശക്തിപ്പെടാന് തുടങ്ങി. ട്രംപിന് വൈറ്റ് ഹൗസില് പ്രവേശിക്കാന് രണ്ടാമതൊരു അവസരം ലഭിക്കുമെന്ന് വ്യക്തമായപ്പോഴേക്കും ഡോളര് സൂചിക 109 ഡോളറിനു മുകളില് ഉയര്ന്നു. എന്നാല്, വ്യാപാര രാജ്യങ്ങള്ക്ക് മേല് പരസ്പര താരിഫുകള് ട്രംപ് പ്രഖ്യാപിച്ചതോടെ ഡോളറിന് എല്ലാം നഷ്ടമായി. വ്യാപാര യുദ്ധങ്ങള് കറന്സി യുദ്ധങ്ങള് അഴിച്ചുവിടും.
അതില് യുഎസ് ഡോളറിനായിരിക്കും ഏറ്റവും വലിയ ആഘാതമുണ്ടാകുക. ഡോളറിനെ താഴേക്ക് നയിക്കുന്ന ട്രംപിന്റെ മറ്റൊരു നടപടി കൂടിയുണ്ട്. യുഎസ് ഫെഡ് മേധാവി പവലില് ട്രംപ് ആക്രമണാത്മകമായി നിരക്കുകള് കുറയ്ക്കാന് സമ്മര്ദ്ദം ചെലുത്തുന്നുണ്ട്. കൂടാതെ, അടുത്ത വര്ഷം പവല് വിരമിക്കുമ്പോള് അദ്ദേഹത്തിന് പകരക്കാരനായി പുതിയ പേരുകള് ഉയര്ന്നുവരുന്നു.
ഈ തന്ത്രങ്ങളെല്ലാം യുഎസ് ഫെഡറല് റിസര്വിന്റെ സ്വാതന്ത്ര്യത്തെ ചോദ്യം ചെയ്യുന്നു. ഇത് യുഎസ് ഡോളറില് സമ്മര്ദ്ദം ചെലുത്തുന്നു. കൂടാതെ ട്രംപിന്റെ 'മനോഹരമായ ബില്' യുഎസ് കടം 3.9 ട്രില്യണ് ഡോളറിലധികം വര്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. യുഎസ് ക്രെഡിറ്റ് റേറ്റിംഗ് ഇതിനകം തന്നെ മൂഡീസ് റേറ്റിംഗുകള് താഴ്ത്തിയിരുന്നു. 2024 ല്, യുഎസ് ജിഡിപി 28.83 ട്രില്യണ് ഡോളറായിരുന്നു.
അമേരിക്ക വഹിക്കുന്ന 35.46 ട്രില്യണ് കടത്തേക്കാള് വളരെ കുറവായിരുന്നു ഇത്. 123 ശതമാനമാണ് കടം-ജിഡിപി അനുപാതം എന്നതിനാല്, അമേരിക്കയുടെ കടം തിരിച്ചടയ്ക്കുന്ന കാര്യത്തില് ഇത് ഒരു വലിയ വെല്ലുവിളിയാണെന്ന് സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധര് കരുതുന്നു. യുഎസ് കടം തീര്ക്കുന്നതിനുള്ള പലിശ ചെലവ് ഇതിനകം തന്നെ വളരെ വലുതാണ്. ട്രംപിന്റെ നികുതി ബില്ലിന് ശേഷം അത് വര്ധിക്കും.
2025 സാമ്പത്തിക വര്ഷത്തിലെ മൊത്തം ഫെഡറല് ചെലവിന്റെ 16% ഇതിനകം തന്നെ യുഎസ് കടത്തിന്റെ പലിശ തീര്ക്കുന്നതിനാണ്. ഡോളര് സൂചിക ഇടിഞ്ഞാല് യുഎസ് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയില് നിരവധി പ്രത്യാഘാതങ്ങളുണ്ടാകും. യുഎസ് ട്രഷറി ബോണ്ടുകളില് ഉണ്ടായിരുന്ന വിശ്വാസം ഇനി അതേപടി നിലനില്ക്കില്ല. കൂടുതല് നഷ്ടത്തില് നിന്ന് സ്വയം രക്ഷിക്കാന് ആഗോള നിക്ഷേപകര് യുഎസ് ബോണ്ടുകളിലേക്കുള്ള എക്സ്പോഷര് കുറയ്ക്കും.
ഇതോടെ കടമെടുക്കലുകള് യുഎസ് സര്ക്കാരിന് ചെലവേറിയതായിത്തീരും. ട്രഷറികള്ക്കുള്ള ഡിമാന്ഡ് കുറയുന്നത് ഉയര്ന്ന പലിശ നിരക്കുകളിലേക്ക് നയിക്കും. ഇത് ഡോളര് സൂചികയില് അധിക സമ്മര്ദ്ദം ചെലുത്തുകയും അത് കൂടുതല് താഴേക്ക് വലിക്കുകയും ചെയ്യും. യുഎസ് ഡോളറിന്റെ ഇടിവ് സ്വര്ണ്ണ വിലയ്ക്ക് ഒരു ഉത്തേജനം നല്കുന്നു. ഇത് വിലയേറിയ ലോഹങ്ങള് ഉള്പ്പെടെയുള്ള ഡോളര് മൂല്യമുള്ള വസ്തുക്കള് വാങ്ങുന്നവര്ക്ക് കൂടുതല് ആകര്ഷകമാക്കുന്നു.
നിക്ഷേപകര് മറ്റെല്ലാറ്റിനുമുപരി മൂലധനത്തിന്റെ സുരക്ഷയ്ക്ക് മുന്ഗണന നല്കുമ്പോള് ഇതുപോലുള്ള സമയങ്ങളില് സ്വര്ണത്തിന്റെ ആവശ്യം വര്ധിക്കുന്നു. പരിഭ്രാന്തി കൂടുന്തോറും സ്വര്ണത്തിന്റെ ആവശ്യകതയും വര്ധിക്കും. അതിനനുസരിച്ച്, വിലകളും ഉയരും. ലോക വ്യാപാരത്തില് യുഎസ് ഡോളര് ഇപ്പോഴും ഒരു പ്രധാന സ്ഥാനം വഹിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, അതിന്റെ ആധിപത്യം ഭീഷണിയിലാണ്.
സ്വര്ണത്തിന്റെ പ്രകടനം പ്രധാനമായും ഭൂരാഷ്ട്രീയം, വ്യാപാര യുദ്ധങ്ങള്, കേന്ദ്ര ബാങ്കുകള് സ്വര്ണത്തെ ആശ്രയിക്കുന്നത് എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. ഈ ഘടകങ്ങളുടെ ഏതെങ്കിലും നെഗറ്റീവ് പ്രത്യാഘാതങ്ങള് ഡോളര് സൂചികയെയും തുടര്ന്ന് സ്വര്ണത്തെയും ബാധിക്കും. ഒന്നിലധികം ഘടകങ്ങള് നിലനില്ക്കുന്നതിനാല് സ്വര്ണത്തിന്റെ മുന്നോട്ടുള്ള പാത ബുദ്ധിമുട്ടുള്ളതായിരിക്കാം.
Click it and Unblock the Notifications
Sign in with Google