സ്വർണ വില ഇനി കുത്തനെ താഴേക്കോ? സ്വർണം വാങ്ങുന്നത് കുറച്ച് കേന്ദ്രബാങ്കുകളും..എന്തുപറ്റി? അമ്പരപ്പ്

കഴിഞ്ഞ വർഷം സ്വർണ വിലയിൽ വലിയ കുതിപ്പാണ് രേഖപ്പെടുത്തിയത്. ഒരു വർഷം കൊണ്ട് 65 ശതമാനത്തിലധികം വില ഉയർന്നു. ഈ വർഷവും സമാനരീതിയിലുള്ള കുതിപ്പാണ് സ്വർണം കാഴ്ചവെയ്ക്കുന്നത്. ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ, നിക്ഷേപകരുടെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന താൽപ്പര്യം, കേന്ദ്രബാങ്കുകളുടെ സ്വർണ വാങ്ങൽ എന്നിവയെല്ലാമാണ് വിലയിലെ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണങ്ങളായി വിലയിരുത്തപ്പെടുന്നത്. 2022 മുതൽ സ്വർണവിലയെ താങ്ങിനിർത്തിയ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട ഘടകങ്ങളിലൊന്ന് കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളുടെ വാങ്ങലുകൾ തന്നെയായിരുന്നു.

എന്നാൽ വേൾഡ് ഗോൾഡ് കൗൺസിൽ രണ്ട് ദിവസം മുമ്പ് പുറത്തുവിട്ട പുതിയ വിവരങ്ങൾ പ്രകാരം ഈ വർഷ ആരംഭിച്ചത് മുതൽ സ്വർണം വാങ്ങുന്നതിൽ നിന്ന് കേന്ദ്രബാങ്കുകൾ പിന്നോട്ടടിക്കുകയാണെന്നാണ്. കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് ജനുവരി മാസത്തിൽ 5 ടൺ സ്വർണം മാത്രമാണത്രേ കേന്ദ്രബാങ്കുകൾ വാങ്ങിക്കൂട്ടിയത്. മുൻ വർഷമായ 2025 ൽ പ്രതിമാസ ശരാശരി 27 ടണ്‍ ആയിരുന്നു. കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ വാങ്ങൽ വേഗതയിൽ നിന്ന് 80 ശതമാനത്തിലധികം കുറവ് വന്നെന്നാണ് ഈ കണക്കുകൾ വ്യക്തമാക്കുന്നത്.

വിദഗ്ദ്ധർ ഇതിനെ ഒരു ഘടനാപരമായ മാറ്റമായി കരുതുന്നില്ല. മറിച്ച് ഹ്രസ്വകാല കാരണങ്ങളാണ് ഈ മാന്ദ്യത്തിന് പിന്നിലെന്നാണ് ഏഷ്യ-പസഫിക് മേഖലയിലെ വേൾഡ് ഗോൾഡ് കൗൺസിലിന്റെ സീനിയർ റിസർച്ച് ലീഡ് മരീസ സലിം പറയുന്നത്. സ്വർണ വിലയിൽ ഉണ്ടായിരിക്കുന്ന ചാഞ്ചാട്ടവും മറ്റ് സീസണൽ ഘടകങ്ങളും ചില കേന്ദ്രബാങ്കുകളെ പിന്നോട്ടടിച്ചിട്ടുണ്ടാകാമെന്നും അവർ പറഞ്ഞു. കലണ്ടർ വർഷത്തിന്റെ തുടക്കം പല കേന്ദ്ര ബാങ്കുകൾക്കും മന്ദഗതിയിലുള്ള സമയമാണ്. ഇത് സാധാരണയായി അവരുടെ വാങ്ങൽ രീതികളെ താൽക്കാലികമായി ബാധിക്കാറുണ്ട്, അവർ വിശദീകരിച്ചു.

ഒടുവിൽ 5 ടൺ മാത്രമാണ് വാങ്ങിയതെങ്കിലു നിരവധി കേന്ദ്ര ബാങ്കുകൾ അവരുടെ കരുതൽ ധനത്തിലേക്ക് സ്വർണം ചേർക്കുന്നത് തുടർന്നിട്ടുണ്ടെന്നത് ശ്രദ്ധേയമാണ്. മധ്യ, കിഴക്കൻ ഏഷ്യൻ രാജ്യങ്ങളിലും കിഴക്കൻ യൂറോപ്പിലെ ചില രാജ്യങ്ങളുമാണ് സ്വർണം വാങ്ങാൻ ആരംഭിച്ചത്. ഉസ്ബെക്കിസ്ഥാൻ സെൻട്രൽ ബാങ്കാണ് ജനുവരിയിലെ ഏറ്റവും വലിയ നിക്ഷേപകരായി മാറിയത്. അവർ ഒൻപത് ടൺ സ്വർണം ആണ് കരുതൽ നിക്ഷേപത്തിലേക്ക് കൂട്ടിച്ചേർത്തത്. ഉസ്ബെക്കിസ്ഥാന്റെ സ്വർണ ശേഖരം നിലവിൽ 399 ടണ്ണാണ്. കഴിഞ്ഞ ഏതാനും വർഷങ്ങളായി, ഉസ്ബെക്കിസ്ഥാന്റെ കരുതൽ ധനത്തിൽ സ്വർണ്ണം ഒരു പ്രധാന ഘടകമായി മാറിയിട്ടുണ്ട്.

2020-ൽ ഏകദേശം 57 ശതമാനമായിരുന്നത് 2026 ജനുവരിയിൽ ഏകദേശം 86 ശതമാനമായി ഉയർന്നു. മലേഷ്യ, ചെക്ക് റിപ്പബ്ലിക്, ഇന്തോനേഷ്യ, ചൈന, സെർബിയ തുടങ്ങിയ രാജ്യങ്ങളും സ്വർണ്ണം വാങ്ങിയവരുടെ പട്ടികയിലുണ്ട്. എന്നാൽ, ഇവരുടെ വാങ്ങലുകൾ താരതമ്യേന കുറഞ്ഞ അളവിലായിരുന്നു.

ചൈന തുടർച്ചയായി സ്വർണം വാങ്ങുന്നത് പ്രത്യേകം എടുത്ത് പറയണം. കാരണം തുടർച്ചയായ പതിനഞ്ചാം മാസമാണ് അവർ സ്വർണം വാങ്ങുന്നത്. ഇത് ചൈനയുടെ കരുതൽ ധനത്തിലെ സ്വർണ്ണത്തിന്റെ വിഹിതം ഏകദേശം 10 ശതമാനത്തോളം ഉയർത്തി. വിൽപനയുടെ കാര്യത്തിൽ, റഷ്യൻ ബാങ്കാണ് ആ മാസം ഏറ്റവും വലിയ അറ്റ വിൽപന നടത്തിയത്. ഒൻപത് ടൺ സ്വർണ്ണമാണ് റഷ്യ വിറ്റഴിച്ചത്. ബൾഗേറിയൻ നാഷണൽ ബാങ്ക് രണ്ട് ടൺ സ്വർണമാണ് വിറ്റത്. കസാക്കിസ്ഥാനും കിർഗിസ് റിപ്പബ്ലിക്കും അവരുടെ കരുതൽ ശേഖരം അൽപ്പം കുറച്ചിട്ടുണ്ട്.

ബാങ്ക് നെഗാര മലേഷ്യ ആ മാസം മൂന്ന് ടൺ സ്വർണ്ണം വാങ്ങിയത്, 2018-ന് ശേഷമുള്ള അവരുടെ ആദ്യ അറ്റ വർദ്ധനവാണ് രേഖപ്പെടുത്തുന്നത്. ഈ വാങ്ങലോടെ മലേഷ്യയുടെ സ്വർണ്ണ കരുതൽ ശേഖരം 42 ടണ്ണായി ഉയർന്നു. ഇത് അവരുടെ മൊത്തം കരുതൽ ധനത്തിന്റെ ഏകദേശം അഞ്ച് ശതമാനം വരും. ബാങ്ക് ഓഫ് കൊറിയ 2026-ന്റെ ആദ്യ പാദത്തിൽ വിദേശത്ത് ലിസ്റ്റ് ചെയ്ത ഫിസിക്കൽ ഗോൾഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ട്രേഡഡ് ഫണ്ടുകൾ അവരുടെ വിദേശ കരുതൽ ധനത്തിൽ ചേർക്കാൻ പദ്ധതിയിടുന്നതായി കൊറിയൻ സെൻട്രൽ ബാങ്ക് പ്രഖ്യാപിച്ചിട്ടുണ്ട്. 2013-ന് ശേഷമുള്ള അവരുടെ ആദ്യത്തെ സ്വർണ്ണവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട നിക്ഷേപമായിരിക്കും ഇത്.

കേന്ദ്ര ബാങ്കുകൾക്കിടയിൽ ഇത്തരം സമീപനം താരതമ്യേന അസാധാരണമാണെന്ന് കൗൺസിൽ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു. മിക്ക റിസർവ് മാനേജർമാരും ഇടിഎഫുകൾ പോലുള്ള സാമ്പത്തിക ഉപാധികളിലൂടെയുള്ള നിക്ഷേപത്തേക്കാൾ ഭൗതിക സ്വർണ്ണം കൈവശം വയ്ക്കാനാണ് (physical bullion) സാധാരണയായി താൽപ്പര്യപ്പെടുന്നത്. എന്നിരുന്നാലും, വർഷങ്ങളായി നിഷ്ക്രിയമായിരുന്ന പല കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളും സ്വർണ്ണ വിഹിതം പുനഃപരിശോധിക്കുന്ന ഒരു വലിയ മാറ്റത്തെയാണ് ഈ നീക്കം എടുത്തു കാണിക്കുന്നത്. ഈ വിപുലമായ പങ്കാളിത്തം 2026-ൽ സ്വർണത്തെ സ്വാധീനിച്ചേക്കും.

ജനുവരിയിലെ വേൾഡ് ഗോൾഡ് കൗൺസിൽ വിവരങ്ങൾ, ഔദ്യോഗിക മേഖലയുടെ ഡിമാൻഡിലെ തകർച്ചയേക്കാൾ, കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളുടെ സ്വർണ്ണ വാങ്ങൽ ആക്കത്തിലുണ്ടായ ഒരു താൽക്കാലിക വിരാമത്തെയാണ് പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത്. 2025-ൽ കണ്ട വേഗതയെ അപേക്ഷിച്ച് വാങ്ങലുകൾ ഗണ്യമായി കുറഞ്ഞെങ്കിലും, ഭൗമരാഷ്ട്രീയപരമായ വെല്ലുവിളികളും കരുതൽ ധനത്തിന്റെ വൈവിധ്യവൽക്കരണവും പോലുള്ള അടിസ്ഥാനപരമായ കാരണങ്ങൾ ഇപ്പോഴും ശക്തമായി നിലനിൽക്കുന്നു. ഈ ശക്തികൾ നിലനിൽക്കുകയാണെങ്കിൽ, സ്വർണ്ണ വിപണിയെ രൂപപ്പെടുത്തുന്നതിൽ കേന്ദ്ര ബാങ്കുകൾക്ക് തുടർന്നും നിർണായക പങ്ക് വഹിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. വർഷങ്ങളോളം നീണ്ട റെക്കോർഡ് ശേഖരണത്തിന് ശേഷം, വാങ്ങലുകളുടെ വേഗത കുറഞ്ഞാൽ പോലും, ദീർഘകാലത്തേക്ക് സ്വർണ്ണവിലയ്ക്ക് ഇത് ഗണ്യമായ പിന്തുണ നൽകും.